Reactivación global: Japón y EEUU entran en la carrera justo cuando China pierde el paso

Por Marco Fajardo



Desde el comienzos de la crisis, el sólido crecimiento de China ayudó a las economías emergentes a atenuar el impacto de la desaceleración global. Ahora, justo cuando el gigante asiático está dando crecientes señales de agotamiento, son Japón y EEUU los que comienzan a tirar el carro de la reactivación.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) indicó ayer que las principales economías desarrolladas están ganando impulso gradualmente, lideradas por el crecimiento más rápido en EEUU y Japón, los únicos entre las principales economías donde el crecimiento se está afirmando.

En China, en cambio, una ola de decepcionantes datos económicos está llevando a los economistas a recortar sus proyecciones para el PIB de 2013, e incluso la moderada meta oficial de una expansión de 7,5% ahora está en duda.

Las bolsas ya reflejan esta tendencia. Este año el índice japonés Nikkei ha ganado 30%, mientras el Dow Jones de EEUU ha crecido 16%. El índice Han Seng de Hong Kong, en cambio, ha caído 4,6%.

Mejor de lo esperado


En EEUU, los datos positivos se multiplican. La confianza del consumidor subió a su mayor nivel en casi seis años en mayo.

El viernes el Departamento del Trabajo informó sobre la creación de 175.000 empleos en mayo, levemente por encima de lo esperado por los analistas, pero en un nivel que indica un status quo que debería mantener el vital programa de estímulo de la Reserva Federal.

El Libro Beige de la Fed, que registra la evolución de la actividad económica en las regiones del banco central de abril hasta mayo, señaló la semana pasada una expansión generalizada en la mayoría de distritos en el sector manufacturero, en el gasto del consumidor y en la venta de autos. Además, reveló señales de fortaleza en el mercado inmobiliario y el sector bancario.

Japón, en tanto, está comenzando a cosechar los frutos del programa de estímulo de las “tres flechas” del primer ministro Shinzo Abe. El superávit de cuenta corriente de abril fue de 750.000 millones de yenes (US$ 7.600 millones), más del doble del pronóstico de 320.000 millones de yenes, mientras el crédito bancario subió 1,8% interanual en mayo, la cifra más alta desde agosto de 2009.

Asimismo, la confianza del consumidor alcanzó en mayo su mayor nivel desde 2007. Ayer el índice Topix subió 5,2%, su mejor cifra desde marzo de 2011. Los buenos datos hicieron que Tokio revisara ayer al alza su estimación para el PIB del primer trimestre, desde 3,5% calculado previamente a 4,1%.

Decepción por China


En China, en cambio, la economía pierde dinamismo.

Las exportaciones, uno de sus motores de crecimiento, registraron en mayo su ritmo de expansión más bajo en casi un año, con 1%, frente a un esperado 7,4% . Asimismo, las importaciones cayeron 0,3%, frente a expectativas de 6,6%.

La producción industrial creció 9,2% frente a 2012, menos del 9,4% esperado. También se moderó el crecimiento de la inversión fija y se redujeron los nuevos préstamos en yuanes.

Algunos analistas temen que en 2013 ni siquiera alcance su meta oficial de crecimiento de 7,5%. Un sondeo de Bloomberg de abril esperaba 8% para 2013, pero en mayo lo rebajó a 7,8%.

“Los datos de mayo forzarán al gobierno chino y al banco central a repensar el crecimiento y la inflación. Parecen demasiado optimistas sobre el crecimiento y demasiado preocupados de la inflación”, dijo ayer a Bloomberg Shen Jianguang, economista jefe para Asia de Mizuho.

El premier Li Keqiang dijo la semana pasada que aunque el crecimiento sigue en un rango razonable, hay que monitorear cuidadosamente “factores complicados” a la vista.

Lu Ting, económico jefe para China de Bank of America, dijo ayer a Bloomberg que “no espera nuevas medidas de estímulo” ni recortes en las tasas de interés, aunque Beijing podría acelerar la asignación de financiamiento de proyectos.

Perspectiva de EEUU
S&P mejoró la perspectiva de la deuda de EEUU de "negativa" a "estable". La agencia dijo que la probabilidad de que baje la nota es "menos de una en tres", porque una mejora de los ingresos fiscales y del desempeño económico están reduciendo los niveles de deuda. Añadió que ésta equivaldrá a un 84% del Producto Interno Bruto (PIB) en los próximos años, lo que permitirá "tener más tiempo para atender presión de gasto".
Agregó que las recientes mejoras en la recaudación y las medidas adoptadas para manejar los temas presupuestarios de largo plazo elevaron las perspectivas.